天盛证券如何 智能投顾驱动下券商板块迎来结构性行情新高

截至今日收盘，天盛证券A股报收于23.87元，涨幅达4.62%，盘中一度触及24.15元，创下近十八个月以来的价格新高。这家以金融科技见长的中型券商，凭借其自主研发的“天玑”智能投顾系统，在近期市场震荡中交出了一份令人瞩目的成绩单，其股价自年初以来累计上涨幅度已超过47%，显著跑赢同期沪深300指数约12%的涨幅。

从交易数据观察，天盛证券今日成交额放大至56.8亿元，较前五个交易日均值放量逾三成，主力资金净流入达7.3亿元。这一异动与公司昨日晚间发布的季度业绩预告密切相关。预告显示，得益于算法交易平台“速盈”对散户与机构订单的智能分流优化，公司三季度经纪业务手续费净收入环比增长22.8%，同时其自营部门通过量化对冲策略在新能源和半导体板块的波段操作中斩获颇丰，整体归母净利润预计同比增长68%至9.5亿元。

行业分析师指出，天盛证券的崛起并非孤立现象。监管层近期对券商风控指标的动态调整，促使多家机构加快向科技驱动型业务转型。天盛证券率先将AI大模型应用于两融标的的流动性风险评估，使其维持担保比例预警准确率提升至91%，这一技术壁垒直接反映在客户留存率上——其高净值客户月均资产流失率从去年同期的2.3%下降至1.1%。与此同时，公司旗下“盛慧”基金投顾组合在近三个月的回撤控制中表现优于同类产品平均2.7个百分点，吸引银行渠道代销规模环比激增41%。

市场情绪层面，天盛证券的连续走强带动了整个券商板块的估值修复。今日板块内共有十余只个股涨幅超过3%，其中中小市值券商弹性更为显著。资金流向显示，北向资金今日净买入天盛证券2.1亿元，这是其连续第七个交易日获得外资加仓。有私募基金经理在盘后交流中表示，天盛证券的差异化竞争策略——聚焦于量化交易工具下沉至普通散户市场——正在打开一个被传统券商忽视的庞大长尾客群，其APP月活用户数在上季度末已突破800万，同比增长135%。

不过，需要警惕的是，天盛证券当前市盈率已攀升至32倍，处于其历史估值区间的上沿。部分技术派投资者认为，股价在连续突破60日均线和120日均线后，短线乖离率偏大，存在技术性回调需求。公司将于下周五召开临时股东大会，审议关于发行可转债用于扩充资本金的议案，若该方案获通过，其净资本规模将跃居行业前十五，这或为其后续开展衍生品做市业务奠定基础。

从宏观环境看，市场流动性保持合理充裕，两市成交额连续十二日站上万亿元大关。天盛证券的亮眼表现恰逢A股进入中报披露后的业绩验证期，资金对于具备业绩确定性且兼具科技属性的金融标的给予更高溢价。某头部券商非银首席在最新研究报告中写道，证券行业的分化拐点已至，那些在系统投入上占营收比例超过8%的公司，其用户粘性和利润增速将拉开与同业的差距，天盛证券正是这一趋势的典型代表。